彭志凯：换股合并的凯撒、众信能突出重围吗？

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2021-06-17 11:33:39 丨来源：丨点击量：

6月14日晚，凯撒旅业(000796 SZ)、众信旅游(002707 SZ)双双公告，凯撒旅业与众信旅游正在筹划由凯撒旅业通过向众信旅游全体股东发行股票的

作为出境游两大龙头企业，此举引发业内外广泛关注。而两家公司复牌后股价涨跌演进情况，将从一个侧面注解资本市场对本次换股合并的态度。

一、能否化危机为转机？

凯撒旅业以出境旅游为主，形成集会奖旅游、旅游电子商务、航空铁路配餐、项目投资与资产管理为一体的全产业链服务。2011年至2019年，海航系入主凯撒旅业，长期掌握控制权。2015年10月，凯撒旅业借壳海航系的易食股份成功在A股上市。直到2019年9月，凯撒旅业重回创始管理团队手中，创始人陈小兵再次成为公司实际控制人并重掌帅印。

一个值得关注的现象是，2020年以来，众信旅游创始人冯滨等众信大股东持续减持套现公司股份。

现在，“出境游双巨头”又合并了，预示着相关市场极有可能又要经历大洗牌、大调整。两家换股合并，拉开了疫情之下相关业态大变局的帷幕。这既是化危机为机遇的一次挑战，更是一种引领行业走出困境的自救示范，具体效果还需要持续观察。

新冠疫情使全球旅游业遭受重创，联合国世界旅游组织发布最新数据显示，2020年，全球旅游实际收入实际减少64%，造成经济损失9000亿美元。2020年，国际游客同比减少10亿人次，降幅约74%。2021年第一季度全球游客总人数较去年同期下降83%，同比减少1.8亿人次。其中，亚洲和太平洋地区接待国际游客人次下降最为剧烈，较去年同期减少94%。

世界旅游组织秘书长指出，目前旅游需求和旅游信心都在缓慢恢复。毫无疑问，疫苗是旅游市场恢复的关键。然而，如果北半球想要在今年夏季实现复苏，就应加强协调与沟通，推出更为简易和可实现的举措。

十九世纪法国伟大的军事家、政治家拿破仑有一句至理名言：“先投入战斗，然后再见分晓”。说的是机会不会从天而降，主动作为才能变被动为主动。我更愿意相信，此次换股合并是凯撒旅业、众信旅游合体求生抱团取暖的一种大胆尝试，是为恢复出境游市场布下的一步先手棋。

疫情发生以来，凯撒旅业和众信旅游都在不断采取举措展开自救，有着鲜明的特点。

众信旅游引进阿里巴巴作为战略投资方，后者成为持股5%以上股份的股东。

此举看似抱上了互联网巨头的“大腿”，但并不能真正解决两家企业的困境。不过，其引发的蝴蝶效应值得注意：众信引入阿里战投后，与阿里旅行走近了，双方签署了《战略合作框架协议》，并拟共同出资设立合资公司；凯撒引入京东战投后，与途牛走近了，凯撒集团对途牛的合计持股比例达21.1%，成为途牛第二大股东。

目前，凯撒旅业积极渗透海南的免税业务，甚至将公司总部迁入海南三亚。众信旅游则与中免集团、王府井免税达成战略合作，借力发力进军免税市场。

再次，两家旅企都转战国内游，力图寻找新商机。

凯撒加大国内游、本地休闲文化生活产品的研发，加速打造“国色·东方”、故宫以东等国内游产品矩阵，与三特索道等合作开通景区直通车等服务升级；众信旗下原本深耕耘出境游业务的几个子品牌如优耐德旅游、全景旅游都转型主攻国内游市场。

作为行业老兵，也作为旁观者，笔者这些年见到了陈小兵、冯滨及其后刘江涛等人的努力，从早期经营的不规范，到建立现代企业治理体系，到成功上市，再到与在线旅游企业的竞合尝试，直到近几年的调试探索，一路走来确实并不容易。期待两家换股合并能写出一篇好文章，也给当前艰难的旅行社业态探索出一条路来。

( 作者原为原国家旅游局监管司司长)

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关键词阅读：企业新闻专家评论

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